"Los Rolling Stones de las inversiones", por Bruno Ghio

¿Existe en el mundo de las inversiones un grupo de profesionales que haya logrado un reconocimiento comparable al de los Rolling Stones? ¿Cuántos gestores de inversiones tienen un expediente exitoso de más de 40 años? Existen muy pocos a pesar de que la industria de fondos mutuos empezó a florecer en EE.UU. en 1950.  

De una muestra de 3.479 fondos creados en 1976, solo quedan 140 vigentes. Las dificultades que tienen los gestores de inversiones a largo plazo pueden ser parecidas a las de las bandas de rock, donde es difícil que los equipos se mantengan unidos y el éxito no los desenfoque. Además, los fondos mutuos son evaluados anualmente según su capacidad para ganar al promedio del mercado (índices).

Los tres gestores más reconocidos que cumplen un récord de más de 40 años son Fidelity Magellan, Berkshire Hathaway (de Warren Buffett) y The Vanguard Group. Los dos primeros empezaron sus operaciones a inicios de los 60 (al mismo tiempo en que la banda británica fue fundada) y Vanguard abrió su fondo Vanguard 500 Index Fund en 1975. 

El fondo Fidelity Magellan ganó mucha fama por Peter Lynch, uno de los íconos del mundo de las inversiones, quien tiene la misma edad que Mick Jagger. En su mejor momento, llegó a manejar alrededor de US$50.000 millones, en aquel entonces el fondo mutuo más grande del mundo. El récord de los primeros años fue notable: duplicó el retorno del índice S&P 500. Sin embargo, a partir de los 90, el fondo perdió su lustro y el S&P 500 recuperó terreno. Desde el 2008, el S&P 500 superó al fondo y mantiene la ventaja desde entonces.

Es difícil conceptualizar a Warren Buffett como un Rolling Stone por su estilo de vestir. Sin embargo, su récord y vigencia en nuestro tiempo lo ubican al mismo nivel. Su estrategia de comprar acciones estables, con valorizaciones razonables y utilizando niveles de apalancamiento moderados a costos muy bajos (deuda con ráting AA), ha pagado con creces. 

Con respecto a Vanguard, tiene US$200.000 millones en su fondo Vanguard 500 Index Fund, el más grande del mundo. La empresa maneja US$3 billones. Jack Bogle, fundador e ícono de las inversiones, tuvo la visión de crear un producto que no pretendía ganar al mercado, sino hacerlo accesible a los inversionistas a través de un índice de las 500 empresas más grandes, pero a un costo muy bajo.

Haciendo un símil con las bandas de rock, dado que es muy difícil crear nuevos éxitos consistentemente durante 40 años, la apuesta fue entregar a los inversionistas el top 500 de todas las bandas, todos los años.  

Que aparezca nuevamente un grupo como los Rolling Stones o inversionistas del calibre de Peter Lynch, Warren Buffett y Jack Bogle será muy difícil. Mejor es invertir el tiempo en entender las razones por las que han sido exitosos en sus profesiones por más de 40 años (… y contando).