Un nuevo inquilino en la Casa Blanca

El lunes 20 de enero del próximo año, Donald Trump tomará posesión de uno de los cargos de mayor poder en el mundo y se convertirá en presidente de Estados Unidos. El Partido Republicano ganó también mayoría en el Senado y en la Cámara de Representantes, algo que no sucedía desde Barack Obama en el 2008. En este segundo mandato de Trump se proyectan algunos ganadores y muchos perdedores. Las promesas de campaña en campos como comercio, inmigración y regulación tienen el potencial de sacudir la economía global.

Mucho se ha comentado de los posibles perdedores. China y México están en la mira del presidente electo. El incremento de tarifas al comercio de hasta 60% para productos chinos y 25% para los mexicanos es una amenaza real. Sin embargo, las exportaciones del país asiático a Estados Unidos representan menos de 5% de su PBI, mientras que para el vecino del sur estas llegan casi a 30%. Además, México está expuesto a una potencial expulsión de cientos de miles de inmigrantes ilegales, con efectos difíciles de calcular en el mercado laboral y en el flujo de remesas.

En la otra orilla, a decir por la reacción de los mercados, las criptomonedas, por ahora, parecen estar arriba en la lista de ganadores. El valor de un bitcoin, la cripto por excelencia, ha subido cerca de 40% desde el día de la elección y estuvo muy cerca de romper la barrera de US$ 100.000. Para sumar argumentos a favor, Scott Bessent, un gestor de fondos de cobertura y vocal defensor de las criptomonedas, ha sido el elegido por Trump como próximo secretario del Tesoro.

Yo nunca he sido un defensor de las criptomonedas. He estado más bien en la orilla opuesta. Sigo la evolución del bitcoin desde hace más de 10 años y, a pesar del increíble performance de este activo que ha multiplicado por 10 su valor desde el 2020, sigo sin convencerme de su valor real. Inicialmente se pensaba que serviría como alternativa a las monedas tradicionales, pero la volatilidad de este activo hace que esto sea difícil.

El auge de las ‘cripto’ se ha visto impulsado por la facilidad de acceso que hoy existe para comprarlas. BlackRock (el ‘asset manager’ más grande del mundo) lanzó a inicios de este año un ETF bitcoin que ya gestiona más de US$45.000 millones a un costo de 0,25% por año. El valor de mercado del bitcoin (que representa el 60% de todas las criptomonedas) es de US$1,8 trillones, lo que la convertiría en la sexta empresa más grande del mundo, entre Amazon y Tesla. Los 10 países con más reservas de oro acumulan un valor en este metal de US$1,5 trillones. Reconociendo que me he perdido uno de los ‘rallys’ más impresionantes del siglo XXI, sigo siendo escéptico.

Quedan menos de ocho semanas para el inicio del segundo período de Donald Trump. El poder que le han otorgado las urnas es bastante alto y esto, unido al temperamento volátil que tiene el electo presidente, nos augura, en mi opinión, períodos bastante intensos en materia económica y de mercados.